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A Teoria de Dow, base da análise técnica moderna, descreve o comportamento dos preços no mercado em ciclos previsíveis. Após uma longa tendência de alta, o mercado inevitavelmente entra em uma tendência primária de baixa, caracterizada por três fases distintas: distribuição, pânico e baixa lenta. Compreender essas etapas ajuda o investidor a interpretar o movimento dos preços e a identificar oportunidades futuras de compra.
Fase 1: Distribuição
A fase de distribuição marca o fim da tendência de alta — também conhecida como fase de estouro ou euforia. Nesse momento, os insiders (investidores institucionais e profissionais mais bem informados) começam a vender suas posições e realizar lucros.
Enquanto isso, o investidor comum, ainda confiante na continuidade da alta, continua comprando. É o momento em que as notícias e os indicadores econômicos ainda parecem positivos, mas o volume de vendas dos grandes players já sinaliza que o ciclo está mudando.
Fase 2: Pânico
A fase do pânico é a mais intensa da tendência de baixa. Aqui, os compradores começam a desaparecer do mercado, e os vendedores passam a se desfazer de seus ativos rapidamente, aceitando qualquer preço disponível.
O sentimento predominante é o medo. Boas notícias deixam de influenciar o preço, e o volume de negociação aumenta à medida que mais investidores tentam sair das posições. Essa etapa costuma gerar quedas bruscas, com forte volatilidade e desvalorização generalizada.
Fase 3: Baixa Lenta
Após o pânico, o mercado entra em uma fase de baixa lenta. Os preços já atingiram níveis muito baixos, e o interesse pela renda variável praticamente desaparece. Investidores que resistiram à queda anterior percebem que o preço está muito barato e não vendem suas posições.
Enquanto isso, compradores mais experientes começam a retornar gradualmente ao mercado, aproveitando as oportunidades de ativos desvalorizados. Essa movimentação discreta dá início à fase de acumulação, que antecede uma nova tendência de alta — reiniciando o ciclo da Teoria de Dow.
