O que é a marcação a mercado na renda fixa?
A marcação a mercado é o processo que atualiza diariamente o preço dos títulos de renda fixa com base nas taxas de juros praticadas no mercado. Isso significa que, antes do vencimento, o valor do papel pode oscilar — para cima ou para baixo — conforme as expectativas sobre a economia.
Quando os juros caem, os títulos já emitidos com taxas maiores se tornam mais atrativos, aumentando seu preço. É nesse movimento que surgem oportunidades de venda antecipada com lucro.
A importância da curva futura de juros
Para realizar um bom trade na renda fixa, é fundamental acompanhar a curva futura de juros. Ela reflete as taxas negociadas hoje para períodos futuros e funciona como um termômetro das expectativas do mercado em relação à trajetória da taxa Selic.
Em outras palavras, o mercado futuro mostra qual é a visão média dos investidores sobre os próximos movimentos dos juros. O trade acontece justamente quando o investidor se posiciona antes que essas expectativas se confirmem.
Para começar, deve-se operar títulos pré-fixados com vencimento para o mesmo mês e ano dos juros futuros (gráfico). Exemplo: Tesouro Pré 2031, o gráfico deve estar no mesmo ano do título também.
Por que vou comprar no topo do gráfico? O pré-fixado se valoriza quando os juros futuros caem, essa técnica é muito utilizada pelos profissionais do mercado.
O gráfico é visto de forma gratuita no TradingView.
Quando vender ou manter o título?
- Expectativa de queda dos juros
Nesse cenário, manter o título pode ser vantajoso, pois a valorização tende a continuar com a redução das taxas. Caso queira colocar o lucro no bolso, a venda seria interessante. - Expectativa de estabilidade da taxa
Caso os juros permaneçam estáveis, pode fazer sentido segurar o investimento e aguardar o tempo passar, reduzindo a alíquota do Imposto de Renda no tempo sobre o rendimento. - Expectativa de alta dos juros
Se a projeção for de aumento da taxa e a possível perda com a desvalorização do título for maior do que o impacto do imposto ao resgatar antes, a venda antecipada pode ser a melhor alternativa.
A volatilidade dos títulos ao longo do tempo
Um ponto essencial nessa estratégia é entender que quanto mais próximo o título estiver do vencimento, menor será sua sensibilidade às variações da taxa de juros. Isso faz muita diferença no resultado do trade, já que títulos mais longos tendem a oscilar mais com mudanças nas expectativas econômicas, mas a liquidez é muito mais baixa.
