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No mercado de opções, existe uma estratégia conhecida como dividendos sintéticos, que consiste em vender opções (calls ou puts) com o objetivo de receber o prêmio dessas operações, simulando a geração de uma renda recorrente — como se fossem dividendos pagos por ações.
Essa prática é bastante utilizada por investidores que desejam aumentar a rentabilidade da carteira ou gerar fluxo de caixa no curto prazo, mas é importante entender que, apesar de parecer uma fonte simples de renda, há riscos significativos envolvidos.
Vender calls para gerar renda: o cuidado necessário
Ao vender opções de compra (calls), o investidor recebe um prêmio — o valor pago pelo comprador da opção pelo direito de comprar o ativo a um preço determinado. Esse prêmio entra diretamente na conta do lançador, funcionando como um rendimento imediato.
No entanto, se essa venda for feita a descoberto, ou seja, sem possuir o ativo subjacente em carteira, o investidor está assumindo um risco ilimitado.
Caso o preço do ativo suba fortemente, o lançador será obrigado a comprar o ativo no mercado a preços mais altos para entregá-lo ao comprador pelo valor acordado no contrato — o que pode gerar grandes prejuízos.
Por isso, a forma mais segura de usar essa estratégia é o lançamento coberto, onde o investidor já possui o ativo e vende calls sobre ele. Assim, caso a opção seja exercida, basta entregar as ações em carteira, mantendo o ganho do prêmio e reduzindo o risco da operação.
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Vender puts para receber prêmios
Outra forma de gerar “dividendos sintéticos” é vender opções de venda (puts). Nesse caso, o investidor recebe o prêmio e assume o compromisso de comprar o ativo caso o comprador da put decida exercer o direito.
Essa operação pode ser interessante quando o investidor deseja adquirir ações a um preço mais baixo, pois, se o ativo cair até o preço de exercício, ele compra mais barato e ainda fica com o prêmio.
No entanto, se o ativo despencar muito abaixo do preço de exercício, o lançador da put será obrigado a comprar a um preço superior ao de mercado, acumulando prejuízo. Faça isso com uma ação que você goste e valerá à pena.
Dividendos sintéticos exigem estratégia e controle de risco
Embora a ideia de receber prêmios mensais seja atraente, a geração de dividendos sintéticos requer planejamento, margem de garantia e controle de risco. Diferente dos dividendos reais pagos por empresas, essa renda não é garantida e pode se transformar em perda significativa se o mercado se mover contra o investidor.
Essa estratégia deve ser usada com consciência e moderação, preferencialmente por quem já domina o funcionamento das opções e entende a relação entre risco e retorno.
