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No mercado financeiro, os preços dos ativos mudam constantemente. Esse processo ocorre porque existe a marcação a mercado, um mecanismo que atualiza diariamente o valor dos ativos negociados na bolsa. Dentro desse processo, existem momentos específicos chamados leilões, que ajudam a definir preços mais equilibrados para as negociações.
Esses leilões ocorrem principalmente em dois momentos do pregão e servem para organizar a formação de preços com base na oferta e demanda dos investidores.
O que é o leilão na bolsa de valores
É um período em que as ordens de compra e venda são registradas, mas a negociação ainda não acontece imediatamente. Durante esse tempo, o sistema calcula um preço teórico que equilibra o maior número possível de negócios.
Esse mecanismo é importante porque evita grandes oscilações de preço e garante que o valor negociado represente melhor o interesse real do mercado.
Como acontece o leilão de pré-abertura
O primeiro leilão do dia acontece antes do início oficial das negociações.
- Início: 9h45
- Término: 10h00
Esses leilões podem ser alterados caso os EUA estejam em horário de verão, a nossa bolsa segue essa escala.
Durante esse período, investidores podem inserir, alterar ou cancelar ordens de compra e venda de ações. O sistema da bolsa utiliza essas ordens para calcular o preço teórico de abertura, que será usado quando o pregão começar oficialmente.
Esse processo permite que o mercado absorva informações que surgiram antes da abertura, como:
- divulgação de resultados de empresas
- notícias econômicas
- eventos internacionais que impactam os mercados
Assim, o preço inicial tende a refletir melhor a realidade do mercado naquele momento.
Call de fechamento ou leilão do final
Outro momento importante acontece no encerramento do pregão.
Horário de fechamento
- Início: 16h55
- Término: 17h00
Esse período é chamado de call de fechamento e serve para definir o preço oficial de encerramento do ativo no dia.
Regras Básicas
O sistema de leilão segue alguns critérios para determinar qual será o preço final negociado.
1 – Maior quantidade negociada
A primeira regra é simples:
o preço escolhido será aquele em que a maior quantidade de ativos pode ser negociada entre compradores e vendedores.
Esse critério busca maximizar o número de negócios realizados.
2 – Menor desequilíbrio entre compradores e vendedores
Se houver empate no primeiro critério, entra a segunda regra.
Nesse caso, o sistema seleciona o preço que gera:
- menor desequilíbrio de compra
- menor desequilíbrio de venda
3 – Preço mais próximo da última negociação
Se ainda houver empate após os dois critérios anteriores, o preço do leilão será aquele mais próximo do preço da última operação realizada no mercado.
Como o sistema executa as ordens
Durante o leilão, as ordens seguem algumas regras específicas de execução.
O sistema de negociação não utiliza apenas um preço fixo para cálculo.
Ele trabalha com uma escala de preços possíveis, avaliando qual deles gera o melhor equilíbrio entre oferta e demanda.
Existem situações em que determinadas ordens não podem ser canceladas.
Isso acontece quando: a ordem de compra é maior ou igual ao preço teórico ou a ordem de venda é menor ou igual ao preço teórico
Essas ordens já são consideradas compatíveis com o preço calculado pelo sistema.
Execução das ordens no preço teórico
Elas são executadas de acordo com o preço definido no leilão:
- Compras acima do preço teórico são totalmente executadas
- Vendas abaixo do preço teórico também são totalmente executadas
- Ordens exatamente no preço teórico podem ser executadas total ou parcialmente, dependendo da quantidade disponível no leilão
Esse processo garante que o maior número possível de negociações seja concluído.
Por que o é importante ter esse mecanismo
Os leilões ajudam a tornar o mercado mais organizado e eficiente. Eles evitam distorções de preço e permitem que a abertura e o fechamento das negociações ocorram de forma mais equilibrada.
