Introdução: Quem foi Benjamin Graham?
Benjamin Graham é considerado o pai do value investing, tendo influenciado gerações de investidores, incluindo o lendário Warren Buffett. Seu método de valuation disciplinado e conservador busca encontrar ações subavaliadas com preço baixo e alto potencial de retorno. Antes de conhecer a fórmula, o investidor deve conhecer as premissas básicas:
Preço/Lucro (P/L) Deve ser até 15
Preço/Valor Patrimonial (P/VP) até 1,5
Margem de segurança deve ser 33%
O que é valuation?
Valuation é o processo de estimar o valor justo de um ativo, como uma ação, com base em seus fundamentos econômicos e financeiros. A ideia é simples: comprar um ativo por menos do que ele vale e lucrar com essa diferença ao longo do tempo.
Para Graham, o valor justo deve ser objetivo, racional e baseado em dados sólidos, nunca em especulações ou tendências de curto prazo.
Premissas do Graham
1 – Preço/Lucro (P/L) não superior a 15
O P/L (Preço sobre Lucro) mostra quantos anos levaria para recuperar o valor investido apenas com o lucro gerado pela empresa. Para Graham, um P/L acima de 15 representa um risco maior de pagar caro demais por uma ação.
2 – Preço/Valor Patrimonial (P/VP) inferior a 1,5
O P/VP (Preço sobre Valor Patrimonial) mede quanto o mercado está disposto a pagar sobre o valor contábil da empresa. Um P/VP acima de 1,5 indica que o mercado já precificou o ativo com uma expectativa elevada, o que pode ser arriscado.
Essa técnica não funciona com empresas de crescimento rápido, o mercado colocou muita expectativa em cima da empresa por isso o indicador vai ficar acima de 1,5.
3 – Margem de Segurança de 33%
A margem de segurança é um dos conceitos mais importantes de Graham. Ele recomendava comprar ações com pelo menos 33% de desconto sobre o valor intrínseco calculado. Isso protege o investidor contra erros de avaliação e oscilações de mercado, essa margem é normal de se utilizar nas análises fundamentalistas.
Exemplo: Se você estima que uma ação vale R$30, só deve comprá-la por até R$20 (desconto de 33%).
Como usar o valuation na prática?
1 – Analise os dados (P/L, P/VP, LPA e VPA) encontramos em sites como Fundamentei, Status Invest ou Investidor10.
2 – Verifique se o P/L é até 15 e P/VP até 1,5
3 – A fórmula matemática: Preço Justo = √22,5 x LPA (Lucro por ação) x VPA (Valor por ação)
4 – Calcule o valor justo da ação e aplique o desconto de 33%.
5 – Invista apenas se o preço de mercado estiver abaixo desse valor com a margem de segurança.
Observação: 22,5 é a multiplicação de 1,5 x 15.
Conclusão
O valuation segundo Benjamin Graham é apenas uma fórmula matemática, mas continua sendo uma das abordagens mais confiáveis para o investidor que busca consistência no longo prazo. Seguir as regras ajuda a evitar armadilhas comuns no mercado de ações. Combine essa fórmula com outras análises e você terá mais resultados nos seus investimentos.
“O investidor inteligente é aquele que age com base em fatos, não em emoções.” – Benjamin Graham.
