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O dia do vencimento das opções é um dos momentos mais importantes para quem opera esse tipo de derivativo na Bolsa de Valores. Entender exatamente o que acontece nessa data é essencial para evitar prejuízos inesperados e tomar decisões mais eficientes. Na prática, no dia do vencimento, apenas dois cenários são possíveis: a opção ser exercida ou virar pó.
O que acontece com as opções no dia do vencimento
No vencimento, todas as opções são avaliadas com base no preço de fechamento do ativo objeto. A partir disso:
- “Dentro do dinheiro” (ITM): são exercidas automaticamente
- “Fora do dinheiro” (OTM): perdem o valor e viram pó
Uma opção é considerada dentro do dinheiro quando oferece qualquer vantagem econômica ao titular, mesmo que mínima.
Exemplo prático:
Uma compra (call) com strike de R$ 10,00 será considerada dentro do dinheiro se a ação fechar o dia a R$ 10,01. Mesmo essa pequena diferença já é suficiente para gerar o exercício.
Exercício automático
Atualmente, o exercício dentro do dinheiro é automático. Isso ocorre porque, no passado, muitos investidores esqueciam de exercer seu direito e acabavam perdendo dinheiro. Para evitar esse problema, a B3 adotou o mecanismo de exercício automático.
É importante destacar que, mesmo a opção sendo um direito e não uma obrigação, se ela estiver dentro do dinheiro no vencimento, o exercício acontecerá automaticamente, sem necessidade de solicitação do investidor.
Opções fora do dinheiro viram pó
Aquelas que fecharem o dia do vencimento fora do dinheiro não possuem valor econômico. Nesses casos, elas simplesmente expiram e deixam de existir, sem qualquer tipo de liquidação financeira.
Por isso, é fundamental acompanhar a posição até o final e não contar com uma eventual recuperação de última hora.
Evite operar no próprio dia do vencimento
Uma das principais recomendações para quem opera o derivativo é não deixar para encerrar a operação no dia do vencimento. Isso porque:
- A liquidez diminui significativamente
- Existe o risco de exercício automático ao longo do dia
O mais indicado é encerrar ou ajustar a posição até, no máximo, um dia antes do vencimento, reduzindo riscos operacionais.
Horário de negociação no dia do vencimento
No dia do vencimento:
- A negociação das séries vincendas se encerra às 15h45
- Após esse horário, não é mais possível negociar essas opções no mercado regular
Já o After Market funciona normalmente, das 18h25 às 18h40, o que pode ser útil em situações específicas.
Uso do After Market após o exercício
Caso o investidor seja exercido e queira encerrar a posição no mesmo dia, é possível utilizar o After Market, desde que haja liquidez no ativo.
Exemplo com call:
Você é exercido em uma opção de compra e passa a ser obrigado a comprar a ação, mas não possui o valor total disponível na conta. Nesse caso, é possível vender as ações no After Market. A B3 fará a liquidação apenas da diferença financeira, creditando o resultado na sua conta.
Exemplo com put:
Se você for exercido em uma opção de venda (put), sendo obrigado a comprar a ação por R$ 12,00 enquanto o mercado negocia a R$ 10,00, basta vender a ação a mercado. Nesse caso, a diferença será DEBITADA da sua conta. Nessa operação o investidor perde dinheiro.
O ponto-chave é que você paga apenas a diferença, e não o valor total da operação.
